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傑克遜霍爾央行年會本周來襲!鮑威爾“金口”醞釀市場重大風險 “新債王”警告美聯儲縮減購債恐打壓美股

美股投資者聚焦本周傑克遜霍爾全球央行年會,美聯儲主席鮑威爾將發表演講,市場根據以往經驗普遍預期,鮑威爾屆時或將為縮減債券購買規模的時點和方式提供線索。分析人士指出,假如鮑威爾就縮減購債發出明確信號,這可能給美股帶來下行壓力。雙線資本(DoubleLine Capital)創始人兼首席執行官岡拉克(Jeffrey Gundlach)暗示,在美聯儲即將開始縮減購債規模之際,投資者謹慎投資美國股市可能是明智之舉。

有“新債王”之稱的岡拉克在接受雅虎財經采訪時,就美聯儲縮減購債規模對市場的潛在影響表示:“這肯定會對股市造成負面影響。”外界普遍預計,美聯儲將在本周晚些時候舉行的傑克遜霍爾央行年會上,暗示開始停止大流行時期的債券購買計劃。

盡管縮減購債規模的決定還遠未確定,但市場參與者認為,在今夏勞動力市場強勁複蘇和通脹水平上升的背景下,這是一個謹慎的行動。

岡拉克補充說,美聯儲資產負債表的擴張與標普500指數的投資擴大化是同步的。當美聯儲在2018年試圖縮減購債規模時,股市出現了一次小型崩盤。

岡拉克指出,美股實際上在2018年第四季度進入了一個非常緊張的熊市,這迫使美聯儲完全改變了他們的行動。

按照岡拉克的觀點,股票投資者曆來不喜歡美聯儲縮減債券規模。

高盛(Goldman Sachs)首席美國股票策略師David Kostin指出,在2013年的一次被稱為“縮減恐慌”(Taper Tantrum)的事件中,由於時任美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)暗示美聯儲開始縮減債券規模,標普500指數在五個交易日中下跌了5%,10年期美國國債收益率上升40個基點至2.6%。當時投資者紛紛離開成長型公司和周期性股票。市場的防禦型板塊表現最好。

岡拉克表示,他已經轉向歐洲股票。他認為,歐洲股票的吸引力在於估值,此外,歐洲經濟在結構方面似乎與全球經濟的增長是同步的。

岡拉克在本月早些時候也曾就美股下跌發出警告。他稱,美國物價正以令人不安的速度快速上漲,而官方估計低估了上漲速度。

美國勞工部8月11日公布的數據顯示,7月份美國消費者價格指數(CPI)同比增長5.4%,漲幅較6月份持平,是2008年8月份以來最高值,顯示美國通脹壓力不減。

岡拉克當時警告道,如果通脹持續,而美國聯邦政府被迫收緊財政和貨幣刺激措施,股市可能會下跌,因為目前的高估值在一定程度上是利率降至谷底的產物。

投資者聚焦本周(8月26日-28日)舉行的傑克遜霍爾全球央行年會。這個由全球頂尖國家央行行長和經濟學家參加的會議受到市場密切關注,以研判政策變化的線索。

據美聯儲發布的日程安排,主席鮑威爾已敲定將於當地時間8月27日上午10點(香港時間27日晚上10點)通過堪薩斯城聯儲的YouTube頻道發表講話,主題是“經濟前景”。

此次演講主題的籠統描述,與去年更為具體的演講主題“貨幣政策框架回顧”形成了鮮明對比。在去年的央行年會上,鮑威爾將美聯儲通脹制度轉換為了靈活的平均通脹目標制,曾引發市場熱議。

投資者將關注鮑威爾在傑克遜霍爾發表的講話,尋找美聯儲何時宣布縮減購債計劃的新跡象。鮑威爾近期表示,就業市場取得實質性進展將是美聯儲最終縮減刺激措施的關鍵。

自從去年新冠肺炎疫情危機後反彈以來,美股漲勢連創新高,但越往上漲,累積的風險也越高。一些市場人士擔憂美聯儲縮減購債規模恐成為美股大跌的“導火索”。

美國最大在線券商嘉信理財(Charles Schwab)近期公布的一項調查發現,疫情和通脹目前仍是美國投資者最關心的問題。86%受訪者認為美股可能正處於泡沫之中。

摩根大通資產管理公司的首席全球策略師David Kelly認為,美國企業將很難維持如此高的估值和收益增長,並且與世界其他地區相比,美國的估值顯得過高。

周一,美國股市三大指數全線收漲,納指創曆史新高。道指收盤上漲215.63點,漲幅0.61%,報35335.71點;納指上漲227.99點,漲幅1.55%,報14942.65點;標普500指數漲37.86點,漲幅0.85%,報4479.53點。

来源:FX168

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